(一)当票面利率与市场利率相等时，即：r =R ，则：显然，票面利率与市场利率相等时的债券发行价等于债券面值，即平价发行。

1. 平价发行的特点

平价发行是指债券发行时，票面利率与市场利率相等，即债券发行价格等于债券面值。这种发行方式较为常见，发行人不需要承担额外成本或者补偿。

2. 市场利率与票面利率的关系

市场利率是投资者购买债券时的收益率参考，通常由市场供求关系和货币政策等因素决定。若票面利率与市场利率相等，则债券的发行价格等于面值，利息收益率与市场利率相等。

(二)r >R ，由于：有P 0 >M 溢价发行。

1. 溢价发行的特点

溢价发行是指票面利率高于市场利率时的发行方式。这意味着债券的发行价格高于面值，即发行时的估值溢出。

2. 溢价发行原因

溢价发行可以提高债券的吸引力，因为票面利率高于市场利率，投资者可以获得高于市场平均水平的利息收益。这种发行方式可以减轻发行人的成本负担。

(三)r